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事件
2023 年1 月16 日，公司發(fā)布2022 年業(yè)績預(yù)告，2022 年公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入20.66~23.69 億元，同比增長36.2%~56.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.11~11.23 億元，同比增長81.5%~101.5%；實現(xiàn)扣非凈利潤9.61~10.67 億元，同比增長81.2%~101.2%；實現(xiàn)剔除生物資產(chǎn)公允價值變動收益、利息收入及匯兌損益影響后扣非凈利潤5.36~6.06億元，同比增長52.2%~72.2%。
觀點
業(yè)績超預(yù)期增長，營收增長持續(xù)強勁。2022 年公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入中值為22.18 億元（+46.2%），實現(xiàn)歸母凈利潤中值為10.67 億元（+91.6%），實現(xiàn)扣非凈利潤中值為10.14 億元（+91.3%），實現(xiàn)剔除生物資產(chǎn)公允價值變動收益、利息收入及匯兌損益后扣非凈利潤中值為5.71 億元（+62.2%）。（1）公司業(yè)績超預(yù)期增長，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長中值為91.6%，2021 年為77.0%，增速再提升，且剔除未實現(xiàn)的生物資產(chǎn)公允價值變動收益、利息收入和匯兌損益影響后扣非凈利潤同比增長中值為62.2%，延續(xù)前三季度較高增速；（2）公司營收增長持續(xù)強勁，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長中值為46.2%，較上年同期增長5.2pp，在去年高基數(shù)下營收表現(xiàn)持續(xù)亮眼。
Q4 收入及利潤均創(chuàng)歷史新高。分季度來看，預(yù)計公司2022Q4 實現(xiàn)營業(yè)收入7.90~10.93 億元， 中值為9.42 億元， 同比增長19.7%~65.6%，中值為42.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.79~4.91 億元，中值為4.35 億元，同比增長22.7%~58.9%，中值為40.8%；實現(xiàn)扣非凈利潤3.56~4.62 億元，中值為4.09 億元，同比增長13.7%~47.6%，中值為30.7%。2022Q4 收入及利潤均創(chuàng)歷史新高，營收同比增速與2021Q4基本持平（48.5%），這主要得益于公司產(chǎn)能在四季度開始陸續(xù)釋放，人員持續(xù)擴充，產(chǎn)能利用率得以提升，保證了Q4 在手訂單的順利交付，同時上半年收購了實驗猴供應(yīng)商瑋美生物和英茂生物，利于公司下半年的成本控制。
在手訂單充足，產(chǎn)能有望于2023 年集中釋放。截至2022 年三季度末，公司合同負(fù)債為15.19 億元，較上年同期增長46.06%，在手訂單持續(xù)攀升，且預(yù)計蘇州、無錫及重慶總計約32000 ㎡實驗室及辦公樓等設(shè)施有望在2023 年投入運營，在手訂單將更快轉(zhuǎn)化為收入。
投資建議
我們預(yù)測公司2022/23/24 年營收為22.18/30.00/40.51 億元，歸母凈利潤為10.67/13.90/18.09 億元，對應(yīng)當(dāng)前PE 為34/26/20X，持續(xù)給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
政策風(fēng)險，產(chǎn)能投放不及預(yù)期，一級市場投融資額下降風(fēng)險，生物資產(chǎn)公允價值變動風(fēng)險。
【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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關(guān)鍵詞： 同比增長 營業(yè)收入 生物資產(chǎn)